國新資產：建設行業一流、國內領先的頭部資產管理公司
2021-08-02 |文章來源：中國國新控股有限責任公司 |作者：
本期對話中國國新資管事業部總經理，國新資產總經理李鐵南。
三大核心理念 四項業務模式
國新資產的成立背景、核心理念和主要發展思路。
資產管理功能可以說是中國國新的先天基因之一。2010年成立后，中國國新配合國資委在央企范圍內開展企業重組和資產整合，積極探索開展資產管理業務，重點在重組有關中央企業、整合央企存續企業資產和非主業資產、參與中央企業股份制改革以及對戰略性新興產業、關系國家安全和國民經濟命脈的其他產業進行輔助性投資等方面發揮了重要作用。
為進一步優化五大業務板塊布局，在深入研究現有存量業務管理和穩妥有序開展增量業務的基礎上，2018年5月，國新資產正式成立，以此作為中國國新資產管理板塊建設的抓手。國新資產以打造成為具有國內一流的資產管理公司為目標，緊緊圍繞服務中央企業重組整合、改革脫困、聚焦主業等需求，積極開展“兩非兩資”、直投、“兩股”事務管理、市場化債轉股等特色資產管理業務，努力為打造運營公司升級版提供核心支撐。
國新資產發展的核心理念。
國新資產始終堅持“運營公司以財務性投資為主”的總要求，通過開展特色資產管理業務，豐富國有資本運營手段，不斷助力中央企業改革發展，為優化國有資本布局和結構調整作出更大貢獻，在此過程中形成了三大核心理念。
一是堅持服務國資國企。國新資產業務側重于服務于中央企業重組整合、改革脫困、提質增效，進而幫助中央企業做強做優主業，提高國有經濟的活力、控制力和影響力。
二是堅持市場化模式手段。國新資產堅持市場化、法制化的發展思想，服務國家戰略、遵循市場法則，努力實現國有資本保值增值。
三是堅持模式創新多樣。國新資產充分挖掘直投、債轉股、“兩非”專項等業務模式，努力打造“壓艙石”項目，為打造運營公司升級版提供核心支撐。
國新資產的主要發展思路。
作為運營公司資產管理板塊建設的平臺載體。經過兩年多的發展，國新資產在實踐探索中逐步厘清了“兩非兩資”穩妥推進、直投項目精準科學、“兩股”（股東、股權）管理規范有為、市場化債轉股深入開展的工作思路。在總體工作思路的指導下，聚焦重點進行探索，逐步拓展各項業務。
當好“橋梁紐帶” 做好“積極股東”
國新資產在“兩非兩資”業務方面目前取得的工作進展。
國新資產緊跟國資委、中國國新決策部署，積極與中央企業、社會化資管機構及資金方廣泛對接、深度合作，明確了差異化業務思路，初步搭建信息化支撐平臺，協助配合中央企業高效開展“兩非”剝離，做強做優主責主業，引導和帶動社會資本共同參與，推動國有資本合理流動和保值增值。
此外，還積極發揮中國國新品牌優勢和運營公司試點作用，主動充當中央企業與金融機構之間的橋梁紐帶，深度聯合多家大型不良資產管理機構、地方不良資產管理機構、保險資金等社會資本共同出資發起設立國新資產優化配置基金，主要投向央國企“兩非兩資”剝離處置項目和國有存量資產盤活項目，為中央企業開展“兩非兩資”剝離處置及存量資產盤活工作提供必要抓手，也將為中國國新快速壯大資產管理業務規模提供堅實基礎。
國新資產在直投業務方面取得的進展。
國新資產積極利用運營公司跨部門跨產業跨行業投資優勢，圍繞國有資本布局結構優化調整、供給側結構性改革、防范化解重大風險、發展混合所有制經濟等重點任務，通過戰略性重組、專業化整合、市場化債轉股、上市公司增資擴股等方式，多措并舉支持有關重點領域改革。
國新資產在直投業務方面具體的成功案例經驗。
在參與央企股權多元化改革方面。在國務院國資委的指導下，國新資產作為中國國新的直投平臺，積極參與央企集團層面股權多元化改革項目。東航集團在集團層面引入財政部所屬的中央金融企業中國人壽保險（集團）公司、上海市國資委所屬的上海久事（集團）有限公司、以及中國旅游集團有限公司和中國國新資產管理有限公司的增資資金共計310億元，成為多元股東的央企集團。投資后，國新資產向東航集團派出一名董事，本次股權多元化改革項目，作為國企改革三年行動在中央企業集團層面股權多元化改革的“團。投，是中國國新積極發揮國有資本運營公司試點作用、服務國資國企改革的重要舉措，創新示范意義顯著。中國國新與東航集團全面深化合作，將為東航集團打造具有全球競爭力的世界一流航空服務集成商、實現民航強國的戰略目標提供有力支持與服務。
此外，中國國新還與國投共同參與了國藥集團的股權多元化改革，有利于進一步完善國藥集團公司治理結構和市場化經營機制，增強企業活力，并解決其發展過程中的資金需求，發揮產業集團、投資公司、運營公司在醫藥健康產業、產融結合及國際化開拓等方面的協同效應，提升中央企業在醫藥健康領域的引領帶動作用。
在支持混合所有制改革方面。2019年12月，中國國新通過國新資產與株洲市國有資產投資控股集團等共同參與了中車產投混合所有制改革。中國國新在參與中車產投混改項目后，幫助中車產投圍繞業務布局所在產業進行并購重組，逐步確立領先地位，對沖產業政策風險；形成以國有資本投資公司二級平臺為形態特征的規范化體制機制，積累體系化的國有資本投資公司運作經驗，等等。同時派出一名董事會，通過參加股東會、董事會積極行使股東權力，督促中車產投建立完善的投資管理體系，防控投資風險。
在參與央企專業化、同質化資產整合方面。為解決電信基礎設施重復建設和資源占用問題，中國鐵塔于2014年7月正式掛牌成立并開始運營，由中國移動、中國聯通、中國電信分別持股，所需新鐵塔資源由中國鐵塔統一建設。2015年10月，為優化中國鐵塔股權結構和治理機制，并為其提供增量資金支持，中國國新投資近78億元入股中國鐵塔，持有6%股權，并向其派出一名董事。投資中國鐵塔后，中國國新積極履行股東職責，積極協調三大運營商和中國鐵塔兼顧彼此合理訴求。2018年8月中國鐵塔正式登陸香港資本市場，在港交所主板掛牌交易。中國鐵塔項目通過集約化、規?；?、專業化和高效化運營，減少重復投資1073億元，探索形成了以共享為核心的“鐵塔模式”，成為央企專業化整合范例。
國新資產在規范開展“兩股”管理方面的經驗。
堅持專業化、規范化管理，切實履行股東事務管理職責，做好“積極股東”，深度參與參股企業法人治理，強化賦能管理，推進受托管理企業良性發展及存量股權盤活，促進國有資本合理流動，實現國有資本保值增值。
一方面，專業化、標準化、規范化開展股東事務管理工作，推進受托管理企業良性發展。完善對持股企業運營的科學管控，中國國新依托國新資產，制定標準化股東事務管理流程，形成了一整套體系化股東事務管理操作規范，嚴格把控關鍵環節，防范關鍵風險點，切實履行股東事務管理職責。同時，不斷加強與各企業的聯絡工作。在會議召開密集時期，做好與派出股東代表、董事、監事的溝通聯系，對持股企業重大事項提前研究、密切跟蹤，有效參與企業經營。
另一方面，按照“一企一策”原則穩妥開展股權管理工作，促進國有資本合理流動、保值增值。在股權管理業務中，高質量開展股權管理工作，研究制定存量股權的資本運作分類管理、處置和進退方案，以模塊化、專業化集中運作盤活存量股權，促進國有資本合理流動、保值增值，提高國有資本投資回報。在非上市公司股權管理業務中，持續關注各公司經營財務情況；在上市公司股權管理業務中，除及時掌握所持上市公司企業經營情況外，還關注其股價走勢。
國新資產有效探索開展市場化債轉股業務。
2017年，中國國新開始市場化債轉股實質性探索，通過股權投資，協助央企降杠桿，降低企業成本，提高盈利能力。同時，通過協調有關機構加速員工持股、股權激勵等配套政策落地，促進所投企業長遠發展。比如，2017年8月，中國國新通過國風投基金領投80億元，并撬動其他投資人資金共計218.7億元支持中國重工市場化債轉股。領投26億元參與中國中鐵債轉股項目、領投20億元參與中金黃金債轉股項目。
2019年4月，中國國新與建設銀行、成都市相關企業共同設立國新建信股權投資基金（成都）合伙企業（以下簡稱國新建信基金），打造公司開展市場化債轉股業務的專項投資平臺，基金總規模1500億元、首期規模300億元，主要對象為中央企業，重點面向發展前景良好但暫時遇到困難的優質企業，助力中央企業去杠桿減負債，鞏固提高了中國國新在市場化債轉股領域的標桿地位和品牌影響力。
國新資產積極履行股東責任，督導國新融匯充分利用國新建信基金，積極發揮運營公司與央企匹配度高、認同感強、協同性好的特點，不斷加大優質債轉股項目開發力度，助力央企去杠桿減負債，切實鞏固提高中國國新在市場化債轉股領域的標桿地位和品牌影響力。
探索新模式 成為“新引擎”
國新資產與傳統不良資產管理公司的區別。
國新資產管理業務與以四大AMC為代表的傳統不良資產管理公司業務有著根本性區別。中國國新基于運營公司功能定位的資產管理模式探索，更契合新形勢下國資監管從“管資產”到“管資本”轉變的要求，更適應新時期國資國企深化改革、創新發展的需求。
國新資產在“十四五”時期的發展布局。
“十四五”時期（2021-2025年）是特色資產管理模式拓展定型，業務上規模、提質量的快速發展時期，國新資產將堅持黨的領導、加強黨的建設，按照“一個引領、一個抓住、四個參與”發展思路：積極挖掘中國國新品牌價值，以改革三年行動方案實施為引領，圍繞服務和推動中央企業改革發展的主線，在配合央企調整優化國有資本布局結構上發揮特殊功能；緊緊抓住“兩非兩資”剝離處置契機，加快與產業央企探索創新合作模式，堅持以特色化專業化資產管理，助力央企盤活存量資產、突出實業主業；通過市場化方式，參與央企股權多元化改革、混合所有制改革、戰略性重組和專業化整合，支持央企通過產業并購等途徑提高市場集中度、增強產業競爭力，全力打造成為行業一流、國內領先的頭部資產管理公司和運營公司業務增長“新引擎”。
2021年，國新資產將積極聚焦把握新一輪國企改革的關鍵機遇，緊緊圍繞服務推動中央企業改革發展，積極發揮國有資本運營公司平臺作用，通過“兩非兩資”、直投、“兩股”管理、市場化債轉股等特色資產管理業務，助力中國國新打造國有資本運營升級版、努力實現“具有全球競爭力的一流的綜合性國有資本運營公司”目標，為國有資本運營事業作出新的更大貢獻。
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