國新投資：做好了央企上市公司就是做好了央企
2021-08-11 |文章來源：中國國新控股有限責任公司 |作者：
本期對話中國國新股權運作事業部總經理，國新投資黨支部書記、總經理柯珂。
多種股權運作方式 支持央企提升“五力”
股權運作作為國有資本運營一大重要方式的目標定位、內涵外延、重點領域。
股權運作是盤活國有資產存量，引導和帶動社會資本共同發展，實現國有資本合理流動和保值增值的重要手段，其核心是充分利用資本市場的獨特功能作用，通過市場化、體系化、專業化的資本運營和價值管理，促使國有沉默資本“動起來”，優質資本“強起來”，低效資本“活起來”，老舊資本“新起來”，最終實現優化國有資本布局、提升國有資本運營效率，服務國有資本和國有企業做強做優做大的運營目標。
資本市場作為現代金融體系的重要組成部分，在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，對于深化金融供給側結構性改革，加快構建新發展格局，實現更高質量、更有效率、更加公平、更可持續、更為安全的發展具有十分重要的意義。構建新發展格局最本質的特征是實現高水平的自立自強。資本市場所特有的風險共擔、利益共享機制在加快創新資本形成，促進科技、資本、實體經濟高水平循環方面有著不可替代的作用，是有效激發市場主體創新創造活力，加快推動科技成果向現實生產力轉化的重要途徑。與此同時，資本市場作為國企改革的主要陣地，可以通過充分發揮其樞紐功能加快實現國有經濟布局優化和結構調整，更好地實現從管資產向管資本轉變。近年來，國有資產特別是中央企業的資產已經有很大比例實現了證券化，央企控股的上市公司資產總額、利潤分別約占央企整體的67%和88%，可以說做好了央企上市公司就是做好了央企。
做好央企上市公司關鍵要不斷提升央企上市公司質量。國新投資作為國有資本運營公司股權運作平臺，通過服務央企，助力提升央企上市公司內在價值，促進央企更好實現高質量發展。一方面，通過發揮積極股東作用，不斷優化央企上市公司股權結構，完善公司治理機制，進一步推動落實中國特色現代企業制度，全面激發央企上市公司內在活力。另一方面，深入開展投后賦能，通過并購重組、股權激勵、分拆上市等資本市場工具，充分發揮國有資本運營公司股權運作平臺功能作用和投資生態圈優勢，促進央企上市公司科技資源與產業資源加速融合，助力央企打造原創技術策源地和現代產業鏈鏈長。截至目前，國新投資實際投資央企上市公司涉及國資委管轄的96家央企集團中的64家，覆蓋158家央企上市公司，成為了近四成央企上市公司的股東，有力支持了中央企業提升競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力。
探索特色化運營體系 構建業務管理新模式
國新投資在股權運作實踐中形成的特色做法。
國有企業是中國特色社會主義的重要物質基礎和政治基礎，在圍繞深化國資國企改革開展股權運作的過程中，國新投資始終把習近平總書記關于國有企業改革和資本市場發展的一系列重要論述作為根本遵循，始終把落實國家戰略融入業務開展的全過程、各環節，結合行業運行特點和資本市場發展規律，扎實推進黨建與業務深度融合，摸索出了一套把黨的政治優勢、組織優勢與國資國企改革和資本市場發展的一般規律有效銜接起來的特色化股權運作方式，構建了以自主投資和委托管理為雙支柱的股權運作業務管理新模式，在服務創新驅動發展戰略、完善現代企業制度、推動央企上市公司質量提升、提高要素配置效率、增強央企市場認可度等方面發揮了積極作用，為打造國有資本運營升級版、推動企業改革發展做出了有益探索。
一是堅持服務國家戰略，加快實現國有資本布局優化和結構調整。一方面，聚焦關鍵核心技術“卡脖子”領域，持續深化在集成電路、國防軍工、高端裝備制造、信息安全等重點行業的投資布局。推動華潤微電子、中芯國際、中國通號等一批先進制造領域的龍頭科技企業登陸科創板，積極參與中國海防、中國船舶等重大資產重組項目，促進相關企業提升戰略安全保障能力。另一方面，通過股權運作實現原劃入國有資本由傳統行業向戰略性新興產業和科技創新企業流動。目前，國新投資在建筑、采掘、地產、鋼鐵、紡織等傳統行業的投資占比已由劃入時的近九成下降至不到三成，戰略性新興行業比重由之前的12%左右大幅提升至76%。
二是踐行積極股東責任，助力完善中國特色現代企業制度。國企改革三年行動方案發布后，國新投資于去年10月受讓昊華科技公司5.09%的股份，成為該公司第3大股東，這是國改三年行動方案發布以來央企上市公司引入積極股東的第一單。今年1月，國新投資又受讓了中直股份公司5.05%的股份，成為了公司除實控人外的第二大股東，這個項目也是“兩類公司”開展的市場化股權結構改革的第一單。在完成投資后，國新投資堅持以積極、主動、負責任的股東身份助力企業發展，并針對不同企業的稟賦特征，按照“一企一策”的思路制定投后賦能方案，通過優化公司治理、協同公司內外部資源整合、開展資本市場運作、對接戰略資源、搭建市場橋梁等方式支持相關企業更好更快發展。
三是參與央企戰略性重組和專業化整合，支持中央企業打好防范化解重大風險攻堅戰。國新投資堅持以市場化方式，積極參與中金黃金、中國鐵物等多家央企上市公司專業化重組整合，切實提升上市公司資產質量，對于形成資源集中合力，打造央企產業競爭優勢，做強做優做大國有資本和國有企業發揮了積極的推動作用。
四是積極運用創新型金融工具，盤活存量資產，引導社會資本流向科技創新領域。中央企業是國家科技創新的主力軍，承擔著引領國家科技進步的歷史使命，通過構建央企創新指數，設立央企創新驅動ETF等方式，引導社會資金向央企創新發展前沿集聚，更好激發央企在推動各行業、各領域技術進步上的重要作用，為中央企業進一步提升科技創新能力提供有效支撐。2019年國新投資成功發行了央企創新驅動ETF，規模達426億元，創當年全市場最大發行紀錄，這也是資本市場唯一一只全面反映央企科技創新能力的投資品種。同時，去年公募REITs試點啟動以來，國新投資積極發揮國有資本運營平臺在監管溝通、產業協調、工具運用等方面的專業優勢，主動協調各方推進改革試點在中央企業落地實施。今年6月21日，國新投資參與投資的博時招商蛇口產業園REITs項目，作為首批公募REITs中唯一的央企項目成功發行上市，有力促進了中央企業更好盤活存量資產。
五是科學服務央企價值管理，提升央企市場認可度。央企上市公司的持續穩定健康發展，離不開一個良性循環的市場生態，國新投資在助力央企上市公司不斷提升內在價值的同時，注重發揮好資本運營公司的橋梁紐帶作用，以提高央企上市公司透明度為抓手，持續舉辦機構投資者走進央企系列活動，推動央企上市公司管理層加強與各類投資者的溝通交流；同時，強化逆周期投資，積極發揮央企價值錨定者作用，吸引更多投資者主動挖掘央企的內在價值，努力構建企業與投資者之間良性互動的發展格局，更好服務央企借助資本市場實現高質量發展。